买入-A评级]华宇软件(300271):战略携手腾讯云 协同拥抱云计算产

  事件:公司发布2018 中报业绩预告,上半年预计实现盈利2.03~2.19亿元(+30%~+40%),非经常性损益不高于3500 万元。公司同时公告与腾讯云签署战略合作协议,双方将在云计算、大数据、人工智能、信息安全、移动互联等领域开展全方位的交流与合作,共同推进法律科技、教育、政府、金融、医疗等行业的发展。

  业绩稳健增长,新签合同快速增加。据业绩预告披露,上半年公司在业绩稳健增长的同时,新签合同也实现了快速增长。此外,关于非经常损益,我们预计或主要来自于公司的对外投资。

  战略携手腾讯云,与公有云两大巨头协同拥抱云计算产业变革。参考IDC 数据,腾讯云在国内的市场份额位列第二,近年来规模增势强劲,2018 年一季度实现了100%的增长。公司作为在法律服务方面具有显著优势的泛政务行业信息化翘楚,凭借行业业务的深厚积累以及法律科技的领先优势,有望借助并发挥腾讯云在移动互联和通用技术上的强大能力,共同推动解决方案创新和产品技术创新,从而进一步加强其在法律科技、教育、政府、金融、医疗等泛政务领域的业务领先优势。继去年12 月与阿里云签署合作框架协议之后,公司再度战略携手腾讯云,与国内前两大公有云厂商均展开深度合作,体现了公司顺应云计算的产业大趋势,积极调整应对且开放包容合作的战略思维。

  定增募资加码三大主业,进一步强化核心竞争力。公司拟向不超过5名特定投资者发行不超过6500 万股,募资总额不超过10.55 亿元投向法律AI、安全可靠软件、市场监管平台等三大方向。通过本次增发,公司有望进一步扩大主业规模并实现产业链的延伸,培育全新的利润增长点,从而提升盈利水平并增强核心竞争力,实现长远健康发展。

  投资建议:公司在手订单充裕,法律科技与教育信息化领域成长稳健。继与阿里云合作之后,战略携手腾讯云,与公有云两大巨头协同拥抱云计算产业变革,有望进一步加强公司在法律科技、教育等泛政务行业的业务领先优势。预计2018-2019 年EPS 分别为0.66、0.86 元,维持“买入-A”评级,6 个月目标价25 元。

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